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中新经纬9月16日电 (薛宇飞)目前，美油、布油双双突破100美元/桶关口，站上近几个月新高。一些机构认为油价仍有上行空间，若冲突继续，原油价格可能达到120美元/桶。
供给偏紧的情况下，已有亚洲买家再度高价从美国、南美等地区采购原油。当下的情况是，原油价格与美债收益率一同走高，这对股市形成压制，尤其是科技成长股。
沙特管道停运推动油价上涨
上周，沙特境内的石油运输管道停运，成了原油价格上涨的主要催化剂之一。
《财富》杂志近日报道称，沙特阿拉伯依靠横跨这个沙漠国家约1200公里的东西向输油管道，将石油从波斯湾附近的一处加工设施向西输送至红海。在那里，原油通常被装载到油轮上，这些油轮经苏伊士运河向北驶往欧洲，或经曼德海峡向南驶往亚洲。
路透社9月13日报道称，11日，无人机袭击迫使沙特关闭了管道。作为全球最大石油出口国，沙特依靠这条管道每天转运约400万桶原油(约占全球供应量的4%)，输送至红海延布港。
船舶数据分析机构Kpler高级原油分析师约翰内斯·劳巴尔称，延布港当前原油库存约1500万桶。按照常规出库速度，库存大约4天就会耗尽。
霍尔木兹海峡及红海南部的曼德海峡，是全球石油运输的两大通道，但目前看，运力均因武装冲突而受到影响。
美国有线电视新闻网(CNN)报道称，美伊冲突前，每天约有2000万桶石油通过霍尔木兹海峡。海事数据公司劳氏日报情报统计，今年9月第一周，有90艘油轮通过该海峡。美伊战争前，每天约有130艘船通过。也门胡塞武装还加强了对曼德海峡的控制。梅利乌斯研究公司的分析师周一(9月14日)估计，9月初每天约有300万桶石油通过曼德海峡，但“现在很可能为零”。
对外经济贸易大学中国国际碳中和经济研究院执行院长董秀成对中新经纬表示，油价上涨并非单一管道事件造成，前期中东航道受阻、OPEC+维持减产、全球原油库存偏低等因素已经令油市处于紧平衡状态，沙特管道断供属于触发油价跳涨的催化剂，并非根本原因。
“若管道能够较快修复，供应冲击将逐步消化；倘若停运时间拉长，库存耗尽后会进一步加剧全球供给缺口，油价上行压力会持续加大。”董秀成说。
“亚洲买家高价从美国、南美采购原油”
路透社称，这一轮上涨行情已经传导至现货市场。
报道称，迪拜、阿曼基准原油的现货升水上周升至今年3月以来最高水平，反映出各方争抢原油船货的激烈态势。西非、美国及拉美原油的现货升水也创下数月新高。
一名要求匿名的亚洲炼油企业交易员表示：“和3月那轮行情不一样，当时是无油可买；现在原油供给存在，但我们必须付出高得多的价钱。”
贸易消息人士透露，韩国SK能源上周采购400万桶美国WTI原油，12月到港，较11月布伦特原油掉期合约溢价约24美元/桶。
GS加德士采购200万桶美国原油，按到岸口径，较11月迪拜原油基准维持类似溢价。而上月成交的美国原油船货，到岸口径相对迪拜报价溢价仅约13美元/桶。
挪威国家石油公司(Equinor)油品交易副总裁安德烈亚斯·H·利恩，在上周亚太石油大会(APPEC)间隙表示：“原油市场基本面向好，供给正在趋紧。这很明显，亚洲买家再度高价从美国、南美采购原油。”
成品油市场同样受到影响。CNN称，美国汽车协会(AAA)数据显示，上周美国柴油均价首次突破每加仑6美元。利波石油咨询公司总裁安迪·利波在当地时间14日的研报中预判，若沙特东西输油管道长时间关停，美国柴油价格或将涨至每加仑6.5美元以上。
机构预测国际油价或升至120美元/桶
在一些机构看来，国际油价还未到顶。
路透社称，标普全球能源在其基准情景下预计，2027年原油均价将略低于100美元/桶。如果霍尔木兹海峡交通中断持续，油价可能升至120美元/桶，但在快速恢复情景下将跌至60美元/桶以下。
全球能源与自然资源研究机构伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)预测，即期布伦特价格将在2026年底和2027年初前后升至接近110美元/桶，随后在假设经由霍尔木兹海峡的流量于2027年1月完全恢复的情况下，到2028年初前回落至60美元/桶左右。
董秀成称，部分境外机构预测油价有望冲高至120美元至150美元/桶，该情景属于极端风险假设，并非基准预期。只有中东冲突持续升级，关键石油基础设施、航运通道遭受持续性破坏，造成大规模、长时间原油供应中断，国际原油价格才有可能触及120美元/桶以上水平，150美元/桶更是冲突全面扩大后的尾部情景。
董秀成认为，如果局势没有进一步恶化，管道修复、部分库存释放可以对冲部分供给缺口，油价大概率难以持续站稳高位。同时，高油价会抑制全球原油需求，各国也可能释放战略石油储备，形成对油价的约束，因此120美元至150美元/桶更多是风险上限，而非大概率基准情景。
对于油价走势，董秀成预测，中长期油价很难单边持续暴涨，更多取决于地缘冲突演变、OPEC+政策调整以及全球宏观经济表现，大概率在区间内宽幅波动，地缘风险溢价会长期存在。
高油价利空美债、股市
高油价正在对美债市场以及股市造成负面影响。
美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报道称，油价和美债收益率正高度同步波动。投资者担忧通胀走高，两大资产同向变动进一步放大市场压力。
加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)数据显示，近月WTI原油与10年期美债收益率的1个月滚动相关系数已升至0.96，为2019年6月以来最高正相关水平，上一次达到如此高关联度还要追溯至2014年10月。
亚德尼研究公司(Yardeni Research)总裁埃德・亚德尼认为，当前传导链条愈发清晰：能源价格→通胀→债券→货币政策→股市。
“如果油价继续上涨，美债收益率随之走高，这无疑是利空。通胀预期升温，会提高美联储重启加息周期的可能性。”亚德尼表示，“美联储不会只加息一次，后续可能还有两到三次加息，这势必扰动股市。”
Sri-Kumar Global Strategies(斯里-库马尔全球策略公司)总裁马尔・斯里-库马尔已经建议投资者避开对利率上行最敏感的资产。他偏好短久期固收资产与防御型股票，并推荐房地产、铜、黄金等实物资产作为对冲工具；他认为，在利率持续高位的环境下，科技成长股更为脆弱。
“债券熊市正在上演，收益率持续上行，而且我看不到有什么力量能够阻止原油和天然气价格继续走高。” 斯里-库马尔说。
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责任编辑：罗琨 常涛
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